【今は違う】「円安は景気に良い」は昔の考え方かも?

こんにちは!証券兄さんです。

「円安になると輸出企業の手取りが増えて景気が良くなる」と考えている人もいるでしょうが、実はそうではありません。

「円安は景気に良い」は実のところどうなんでしょうか。今回は、為替が経済に与える影響についてまとめていきたいと思います。

円安が景気に良いのは、輸出入数量のおかげ

 

日本は輸出と輸入が概ね同額なので、「輸出企業が持ち帰ったドルを高く売れた効果」と「輸入企業が購入するドルを高く買わされた効果」が概ね等しいです。むしろ、輸出には円建ての契約があるため、後者の方が大きいかもしれないです。

 円安が景気に良いのは、輸出数量が増え、国内生産が増え、国内の雇用が増えるからです。円安になると、輸出企業が輸出数量を増やそうとしてドル建ての輸出価格を若干引き下げますから、海外の輸入者が日本製品を購入するようになり、日本製品の輸出が増えるのです。円安になると、輸入品が値上がりしますから、輸入品を買わずに国産品を買う人が増え、国内生産が増え、国内の雇用が増える、という影響もあり得ます。輸入ワインが円安で値上がりしたから、ワインを飲まずに日本酒を飲む人が増えて、日本酒業界が増産のために人を雇うという場合ですね。

 

同じことを、切り口を変えて見てみましょう。輸出にとっては、円安は良いことばかりです。ドル建て輸出価格を若干引き下げても円建ての輸出価格は上がりますし、同時に輸出数量が増えますから。

一方で、資源等の輸入に関しては、円建て輸入価格が上昇する分だけ日本経済のデメリットになります。輸入した企業のデメリットになる場合と、値上げによって消費者がデメリットを受ける場合とがあります。

複雑なのは、製品類の輸入です。ワインが値上がりすることで、昔からワインを飲んでいた消費者はデメリットを受けるでしょう。しかし、ワインから日本酒に乗り換える消費者が出てくると、日本酒メーカーが儲かりますし、雇用も増えます。

このように、輸出にはプラスの影響しかない一方で、輸入にはプラスの影響もマイナスの影響もあるので、差し引きすると円安は日本経済にプラスということになるわけです。

 

高度成長期の日本は、円高を非常に恐れていました。1971年に固定相場制下で円の切り上げを求められた際、「これで日本経済は大打撃を受ける」と考えていた人が大勢いたのです。

当時の日本製品は「品質は悪いが値段が安いから買おう」と思われていたので、円高になってドル建て輸出価格を引き上げたら輸出数量が激減すると予想されていたわけです。そうしたことから、日本では円高を恐れ、円安を歓迎する傾向が強いわけです。

最近では、円相場と輸出数量の関係が、さらに不明確になっているようです。アベノミクスによって1ドル80円から100円台になったのに、輸出数量はほとんど増えず、輸入数量もほとんど減りませんでした。輸出入数量があまり変化しなかった理由は、明確ではありません。海外現地生産と国内生産の棲み分けが企業内で確立している、円高時に無理な安値輸出をしていたのが是正されただけだ、等々の事情があると思います。

加えて、「今はドル高だが、どうせ遠からず円高になるのだろう」といった「企業経営者に染み付いた悲観論」があるので円安でも国内生産に切り替えない、といったことも影響していたように思われます。いずれにしても、日本は円安が輸出入数量にあまり影響しないような経済構造になっていると言えます。なお、円安は景気に効かないけれど、株価を押し上げる力は今でもあると言えます。まだまだ株価は為替に影響されるのは忘れないで下さいね。

 

あくまでご参考までに。

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